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甲醇:5月基本面供需情况简析

发表时间:2024-05-08 10:44

导语:供应方面,预计5月份国产甲醇开工整理走势或略有走高表现;需求方面,5月份除阳煤恒通和南京诚志部分装置的计划内检修外,成本压力下,联泓和中原乙烯烯烃装置也有降负计划;传统下游方面,部分甲醛装置也因成本压力降负,另外雨季影响对南方一带甲醛及板材工厂拖累影响等。5月国内甲醇市场或延续内地相对强于港口表现,初步预计整体行情高位整理中存回调风险。


   

    4月中国甲醇市场偏弱整理后冲高回落,期间东西部套利空间虽然有缩窄,然整体港口低库存背景下,内地低价货流入港口一带对产区行情仍存一定支撑;叠加国内部分甲醇项目检修4月中国甲醇市场内地明显强于港口,至月底,内蒙古北线价格较月初上涨300元/吨,但江苏进口甲醇涨幅仅30元/吨左右。具体来看,前期内地部分货量流入港口套利的背景下,上游甲醇库存维持在低位,叠加部分甲醇项目计划内检修等,内地货源供应紧张贯穿月内,配合五一节前下游刚需备货,以及贸易商阶段性补空等,推动内地甲醇强势上行。港口库存相对偏低背景支撑较好,且中东局势动荡驱动油价强势拉涨对商品也阶段性带动明显,期间伊朗谈判僵持、MTO阶段原料外采下,中上旬港口甲醇偏强,但下旬烯烃利润挤压过程中,沿海部分项目释放后续停工预期,且伊朗谈判暂告一段落下,港口甲醇回落。就2024年5月甲醇供需基本面来看月甲醇供需基本面来看月甲醇供需基本面来看:



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数据来源:金联创


    供应方面:国产方面4月份国产甲醇开工延续下滑表现,截止4月底附近,国产甲醇企业开工74.3%,较3月底降2.89%,月内甲醇生产企业春检继续兑现,且阶段内涉及部分装置故障停车/降负也有出现,国内甲醇产量缩量。5月份来看,部分甲醇装置恢复集中,如中安联合、易高、东华、巴彦淖尔、神华包头、浙石化、中海化学等等,然也有计划内检修装置,如荣信一期、久泰托克托、甘肃华亭、陕西润中等等,煤制甲醇盈利较好,部分装置停车不排除推迟可能。故整体看,预计5月份国产甲醇开工整理走势或略有走高表现。进口方面,3月中国甲醇进口量保持缩量态势,总量在81.05万吨,环比降8.18万吨,诱因主要在于伊朗甲醇供应虽有恢复,然总体库存偏低使得装船/发货节奏偏缓,叠加期间宁波因天气阶段封航致部分船只延迟卸货等影响明显。而4月来看,随伊朗供应逐步释放,甲醇进口将逐步增量,但非伊货量因部分装置波动影响,整体补充至国内量或稍有缩量,预计4月进口量在115万吨附近。


    需求方面:4月中国甲醇理论需求量变化不大,月初宁波富德和久泰烯烃装置重启,烯烃开工影响,烯烃开工上升,对原料甲醇消耗量增加。但传统下游醋酸、DMF和BDO开工明显下滑。5月下游需求来看,5月份除阳煤恒通和南京诚志部分装置的计划内检修外,成本压力下,联泓和中原乙烯烯烃装置也有降负计划。传统下游方面,部分甲醛装置也因成本压力降负,另外雨季影响对南方一带甲醛及板材工厂拖累影响等。关注下游负反馈影响。


     5月国内甲醇市场或延续内地相对强于港口表现,初步预计整体行情高位整理中存回调风险。具体看,短期行情偏强支撑因素仍在于库存偏低关键点,即内地及港口库存增量节奏均偏缓预期;虽五一节后上游存小幅累库概率,然低库存基础较好,叠加5月上部分大甲醇检修尚存、节后刚需补货支撑仍存;而港口随内地货补充缩量,5月中上旬进口仍相对偏少、结构性到船等问题影响,整体主港库存累积仍需一定时间。而下旬,供需或面临趋弱风险,进口到船周期性增量预期、内地检修大甲醇项目回归,叠加部分烯烃存停工可能等,需警惕行情回落可能。此外,4月底内地甲醇价格大幅拉涨,同样也需警惕下游负反馈显现拖累因素。

来源:金联创。

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